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Analyse<\/p>\n
Stand: 06.03.2021 16:40 Uhr<\/p>\n
Der Greensill-Skandal zieht weiter seine Kreise: Vielen deutschen Kommunen drohen Millionenverluste. Wie konnte es dazu kommen? Lag es am Gesch\u00e4ftsmodell der Bremer Bank?<\/p>\n
Von Till B\u00fccker,
\n tagesschau.de<\/p>\n
Bis vor einer Woche war die Bremer Greensill Bank allenfalls Finanzprofis ein Begriff. Das hat sich mittlerweile gravierend ge\u00e4ndert. Berichten zufolge haben rund 50 Kommunen in Festgeldkonten der von der BaFin geschlossenen Privatbank investiert – und dadurch massiv Geld verloren.<\/p>\n
W\u00e4hrend zahlreiche Privatanleger durch die Einlagensicherung gesch\u00fctzt sind, sind die millionenschweren Spareinlagen von St\u00e4dten wie Osnabr\u00fcck, Monheim am Rhein oder Bad D\u00fcrrheim vermutlich futsch. Sowohl f\u00fcr die kommunalen Verwaltungen als auch f\u00fcr die Finanzaufsicht und die Online-Plattformen, \u00fcber die viele Investoren ihr Geld zu vergleichsweise hohen Zinsen anlegten, hagelt es von allen Seiten Kritik.<\/p>\n
Doch wie kam es zum Drama um die Bremer Greensill Bank? Wie ist die Verbindung zum britisch-australischen Finanzkonglomerat Greensill und welches Gesch\u00e4ftsmodell steckt dahinter?<\/p>\n
Factoring ein „g\u00e4ngiges Instrument“<\/p>\n
Der Mutterkonzern Greensill Capital Pty Ltd. wurde 2011 von Lex Greensill, einem australischen Bauernsohn, gegr\u00fcndet. Das Kerngesch\u00e4ft betreibt Greensill Capital mit Firmenzentrale in London. Gro\u00df wurde das Finanzunternehmen 2019 dank einer milliardenschweren Kapitalspritze des japanischen Techinvestors Softbank. Es ist spezialisiert auf Lieferkettenfinanzierung („Supply-Chain-Finanzierung“).<\/p>\n
Die Praxis, dass ein Lieferant seine offenen Rechnungen an einen Zwischenh\u00e4ndler weiterleitet, ist schon l\u00e4nger in wirtschaftlichen Prozessen etabliert. Beim sogenannten Factoring kauft ein Finanzdienstleister die Forderungen mit einem Rabatt ab und holt sich dann den vollen Betrag beim Kunden zur\u00fcck. Durch die Differenz macht er Gewinn.<\/p>\n
Der Vorteil f\u00fcr den Lieferanten: Er erh\u00e4lt sein Geld p\u00fcnktlich ohne Verz\u00f6gerungen und kann somit kurzfristig seine Liquidit\u00e4t erh\u00f6hen. Zudem geht das Ausfallrisiko – die Gefahr, dass der Schuldner pleite geht – komplett an die Factoring-Gesellschaft \u00fcber.<\/p>\n
„Das Factoring-Volumen ist in den vergangenen zehn bis f\u00fcnfzehn Jahren auch in Deutschland massiv gewachsen – meist um j\u00e4hrlich acht bis zehn Prozent“, betont Thomas Hartmann-Wendels, Professor an der Universit\u00e4t K\u00f6ln und Bankenexperte, im Gespr\u00e4ch mit tagesschau.de. Die Akzeptanz sei stark gestiegen und das Factoring ein g\u00e4ngiges Instrument. 2019 betrug der Umsatz der Branche seinen Sch\u00e4tzungen zufolge mehr als 280 Milliarden Euro.<\/p>\n
Thomas Hartmann-Wendels ist Professor an der Universit\u00e4t K\u00f6ln und Bankenexperte.<\/p>\n
Bild: Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakult\u00e4t, Universit\u00e4t zu K\u00f6ln<\/p>\n
Greensill betreibt Reverse-Factoring<\/p>\n
Auch Greensill betreibt Factoring – allerdings \u00fcberwiegend auf eine andere Art. Diese hei\u00dft Reverse-Factoring und funktioniert genau umgekehrt. „Der Unterschied ist: Nicht der Lieferant ergreift die Initiative, sondern der Schuldner“, sagt Hartmann-Wendels. Das sei aber eher ein Nischenbereich und mache lediglich einen kleinen Teil des Factoring-Gesch\u00e4fts aus.<\/p>\n
Die Kunden, in dem Fall oft gro\u00dfe internationale Konzerne, lassen sich den Kauf der jeweiligen Ware oder Dienstleistung vorfinanzieren und k\u00f6nnen somit ihre Zahlungsfrist ausdehnen. Auch hier bekommt der Lieferant sein Geld schneller, wiederum mit einem kleinen Abschlag.<\/p>\n
Der Abnehmer zahlt die komplette Rechnung plus eine Geb\u00fchr zu einem sp\u00e4teren Zeitpunkt an Greensill, die dadurch Gewinn erzielen. Das Gesch\u00e4ftsmodell gilt nicht unbedingt als problematisch, auch wenn die Unternehmen dadurch theoretisch eine \u00dcberschuldung in ihrer Bilanz verschleiern k\u00f6nnten.<\/p>\n
Bremer Bank sammelte Geld ein<\/p>\n
Greensill hat diesem Gesch\u00e4ft nochmals einen neuen Dreh gegeben: Der Konzern \u00fcbernimmt die Zwischenfinanzierung und bezahlt die Lieferanten-Forderungen schlie\u00dflich mit Geld von Investoren. Dazu werden zum einen Rechnungen in anleihe\u00e4hnliche Investitionen verpackt, die \u00fcber Fonds an Anleger verkauft werden. „Die Finanzierung \u00fcber den Kapitalmarkt ist eher un\u00fcblich. Normalerweise refinanzieren sich Factoring-Unternehmen \u00fcberwiegend \u00fcber gro\u00dfe Banken“, so Bankenexperte Hartmann-Wendels.<\/p>\n
An dieser Stelle kommt zum anderen die deutsche Greensill Bank ins Spiel. Die Bremer NordFinanz Bank AG, 2014 von Greensill Capital \u00fcbernommen und umbenannt, sammelt bei Anlegern \u00fcber Festgeldkonten Geld ein, um das Gesch\u00e4ft des Mutterkonzerns bei der Lieferkettenfinanzierung zu unterst\u00fctzen. Mit Erfolg: Nach Information aus Finanzkreisen belaufen sich die aktuellen Kundeneinlagen auf rund 3,6 Milliarden Euro. Allein von 2018 auf 2019 hatten sie sich von knapp 582 Millionen Euro auf \u00fcber 3,2 Milliarden Euro fast versechsfacht.<\/p>\n
Auch die Bilanz des Geldhauses war zuletzt nahezu explodiert und 2019 um 472 Prozent auf gut 3,8 Milliarden Euro gestiegen. Ende 2020 waren es nach BaFin-Angaben rund 4,5 Milliarden Euro. Laut der Ratingagentur Scope ist die Bremer Bank „vollst\u00e4ndig abh\u00e4ngig von Greensill Capital, um Gesch\u00e4ft zu generieren und Risiken abzusichern“. Diese enge Verbindung „impliziert, dass die Kreditw\u00fcrdigkeit der Bank mit dem Risikoprofil von Greensill zusammenh\u00e4ngt“, hei\u00dft es in einer Analyse von 2020. <\/p>\n
Geldgeber r\u00fccken ab<\/p>\n
Das wurde den Bremern nun zum Verh\u00e4ngnis. Denn das britisch-australische Fintech k\u00e4mpft derzeit ums \u00dcberleben. Die Holding beantragte am Dienstag in Australien Gl\u00e4ubigerschutz. Auch in Gro\u00dfbritannien soll ein Insolvenzantrag vorbereitet werden. Das Unternehmen sucht h\u00e4nderingend einen neuen Eigent\u00fcmer. Derzeit wird mit dem Finanzinvestor Apollo \u00fcber einen Notverkauf gro\u00dfer Teile des operativen Gesch\u00e4fts verhandelt.<\/p>\n
Mehrere gro\u00dfe Partner hatten zuletzt das Vertrauen verloren und ihre Gesch\u00e4ftsbeziehungen gekappt. Die Schweizer Gro\u00dfbank Credit Suisse etwa l\u00f6ste am Freitag vier mit Greensill betriebene Lieferketten-Finanzierungs-Fonds auf. Gemeinsam hatten sie ein Volumen von rund zehn Milliarden Dollar. Die Gr\u00fcnde f\u00fcr den R\u00fcckzug: Bewertungsunsicherheiten, die eingeschr\u00e4nkte Verf\u00fcgbarkeit eines Versicherungsschutzes und Herausforderungen bei der Beschaffung geeigneter Verm\u00f6genswerte. <\/p>\n
Schon am Montag hatte die Schweizer Bank den Handel ausgesetzt. Die Anleger sollen das verbliebene Fondsverm\u00f6gen ausgesch\u00fcttet bekommen. Auch das Schweizer Fondshaus GAM hatte j\u00fcngst angek\u00fcndigt, einen zusammen mit Greensill verwalteten Fonds zu schlie\u00dfen.<\/p>\n
\u00dcberschuldung und unrichtige Bilanzierung<\/p>\n
Somit waren dem Finanzkonglomerat schlagartig wichtige Geldgeber weggebrochen. Neben den ausgelaufenen Kreditversicherungen und m\u00f6glichen Forderungen gegen\u00fcber Unternehmen mit zweifelhafter Bonit\u00e4t hatte sie offenbar auch die gro\u00dfe Abh\u00e4ngigkeit und die enge Beziehung zu Sanjeev Gupta, dem britisch-indischen Gesch\u00e4ftsmann, nerv\u00f6s gemacht. Zu seinem Familienholding GFG Alliance geh\u00f6rt unter anderem die Firma Liberty Steel, die vor kurzem ThyssenKrupp kaufen wollte.<\/p>\n
Durch den Wegfall der Gelder ist nun auch die Bremer Bank in Schieflage geraten. Die BaFin machte sie am Mittwoch wegen „drohender \u00dcberschuldung“ dicht und schloss den Kundenverkehr. Durch ein Ver\u00e4u\u00dferungs- und Zahlungsverbot sollen Verm\u00f6genswerte gesichert werden.<\/p>\n
Dazu kommt der Vorwurf der unrichtigen Bilanzierung, weshalb die Finanzaufsicht auch Strafanzeige gegen die Bank stellte. Bei einer Sonderpr\u00fcfung habe sie festgestellt, dass das Institut nicht in der Lage sei, „den Nachweis \u00fcber die Existenz von bilanzierten Forderungen zu erbringen, die sie von der GFG Alliance Group angekauft hat“.<\/p>\n
Greensill schon 2020 im Fokus der BaFin<\/p>\n
Schon l\u00e4nger hat die BaFin die Greensill Bank im Visier – unter anderem wegen des rasanten Wachstums sowie m\u00f6glicher Klumpenrisiken. Laut Finanzkreisen monierte die Aufsicht bereits im vergangenen Sommer, dass das Institut entgegen den geltenden Regeln zu viel Geld an Gupta verliehen habe und damit ein Konzentrationsrisiko eingehe. Und das, obwohl die Bank stets von einem diversifizierten – also breiten und vielf\u00e4ltigen – Portfolio an Forderungen berichtet habe.<\/p>\n
Zudem hat die Beh\u00f6rde Insidern zufolge Zweifel an der Werthaltigkeit der Forderungen, die die Bremer Bank \u00fcber den Mutterkonzern Greensill Capital finanzierte – etwa bei Forderungen, die erst in der Zukunft und ohne konkreten Auftrag entstehen. Daher gab die BaFin in Zusammenarbeit mit dem Bundesverband deutscher Banken und dem Pr\u00fcfungsverband deutscher Banken (PdB) die Sonderpr\u00fcfung in Auftrag. Anfang 2021 wurde ein Beauftragter der Bundesbank beim Geldinstitut installiert, um das Tagesgesch\u00e4ft zu \u00fcberwachen. <\/p>\n
Sp\u00e4testens Mitte April gibt die BaFin nun bekannt, ob der Gesch\u00e4ftsbetrieb der Bank weitergehen darf – in welcher Form auch immer.<\/p>\n