\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tL\u2019oro fa parlare di s\u00e9 e, purtroppo, da quanto si apprende dai vari media il contenuto non \u00e8 confortante. Ieri si leggeva: \u00abL\u2019oro non brilla pi\u00f9, anno pi\u00f9 nero dal\u201991\u00bb. Questo il titolo dell\u2019articolo a firma Sissi Bellomo pubblicato dal quotidiano Il Sole 24 Ore che, nel proprio intervento, argomentava sulla recente performance negativa fatta registrare del lingotto. Reflazione, allungo rialzista delle altre materie prime e domanda in crollo del bene rifugio sono i fattori che stanno decretando la discesa dei prezzi. Altro elemento che influenza le quotazioni \u00e8 ricondotto al ritrovato yield sui titoli di stato statunitensi ormai giunto oltre la soglia del punto e mezzo percentuale. Quest\u2019ultimo boost negativo (e la sua correlazione inversa) \u00e8 di storico e comune sapere come si evidenzia nel grafico riportato (in giallo l\u2019andamento dei prezzi dell\u2019oro mentre in nero la curva dei rendimenti).\u00a0
\nPrescindendo dall\u2019intervento dei molti osservatori e commentatori che certamente faranno seguire i loro approfondimenti, questa recente d\u00e9b\u00e2cle del metallo prezioso non pu\u00f2 giungere nuova a tutti voi lettori. In questi casi \u00e8 veramente lecito affermare come in cosiddetti \u201ctempi non sospetti\u201d la perplessit\u00e0 (e criticit\u00e0) dell\u2019essere considerato \u201cun rifugio\u201d in ambito d\u2019investimento da noi \u00e8 stata obiettata con i sempre abitudinari numeri. Bisogna tornare indietro al novembre 2019 quando su queste nostre pagine veniva approfondita e smascherata la supposta concezione: \u00abOro, i numeri che smontano il mito del bene rifugio\u00bb. Oggi, a distanza di oltre un anno, il rumore della ritrovata notizia ha sicuramente un maggior effetto rispetto al furto a un caveau colmo d\u2019oro. \u00c8 vero che quanto accade sui prezzi del lingotto sia significativo, ma \u00e8 ancor pi\u00f9 vero e importante quello che si sta concretizzando sul mercato delle materie prime.\u00a0
\n\u00c8 ormai di pubblico dominio l\u2019aggiornamento sui livelli record finora raggiunti sia dai listini azionari (linea rossa) che, parallelamente, dai contrapposti obbligazionari (linea verde).\u00a0
\nIl dilemma su un\u2019imminente discesa \u00e8 un argomento quotidiano tra gli addetti ai lavori e nelle sale operative e, di maggiore interesse, sono i temi \u201csul dove investire?\u201d che vedono coinvolti i money manager ai fini di una conseguente allocazione di questi averi nella successiva fase post disinvestimento. A questo interrogativo, una plausibile risposta (e opportunit\u00e0), pu\u00f2 emergere dall\u2019osservazione di un semplice grafico: quello rappresentativo delle stesse materie prime.\u00a0
\nIl benchmark (rif. CRB Index) da noi impiegato riproduce il paniere delle principali commodities all\u2019interno del quale sono presenti ben 19 sottostanti; fatta eccezione per il peso percentuale del petrolio (oltre il 23%) la gran parte (11) degli altri constituents contribuiscono per un 5\/6% (tra cui l\u2019oro) mentre i restanti (5) attorno all\u20191%. Si tratta di un basket ben diversificato composto al fine di poter meglio rappresentare l\u2019intero universo investibile.
\nAlla attuali quotazioni \u00e8 facilmente individuabile il rilevante gap di performance rispetto alle tradizionali asset class (bond & equity). Dopo i minimi raggiunti a marzo dell\u2019anno scorso (livelli di prezzo che lo hanno riportato al dicembre 1971), il sottostante ha vissuto una rivalutazione senza precedenti se analizzata in termini di rapporto performance\/tempo e questa significativa dinamica non pu\u00f2 lasciare indifferenti.
\nOvviamente stiamo parlando di un vero e proprio investimento in ottica di lungo periodo che, prendendo in considerazioni gli evidenti fattori finora citati, potrebbe rappresentare un\u2019opportunit\u00e0 in termini di rischio\/rendimento potenziali.\u00a0
\nLasciamo al mercato il giudizio finale su questa intuizione che, al momento, appare a sconto rispetto ai mercati azionari e obbligazionari.\u00a0
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