\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tL\u2019indice dei prezzi al consumo a maggio negli Stati Uniti \u00e8 salito del 5%, contro attese del 4,7%, rispetto a un anno fa con l\u2019incremento pi\u00f9 alto da quasi tredici anni. Al netto della componente legata al cibo e all\u2019energia, l\u2019aumento dell\u2019inflazione \u00e8 stato il pi\u00f9 alto dal 1992. Altre componenti dell\u2019inflazione, per esempio il prezzo delle merci (escludendo quello dei servizi), \u00e8 stato il pi\u00f9 alto dal 1982.L’AMERICA DI BIDEN\/ “Deficit, inflazione e borse su, i conti non tornano”
\nIl mercato americano dopo la comunicazione del dato \u00e8 salito a testimonianza che gli investitori non si attendono, per ora, un incremento dei tassi e scommettono che la Fed rimander\u00e0 i rialzi per evitare di compromettere la ripresa e la \u201csalute\u201d dei mercati finanziari. \u00c8 anche per questo che alcune banche d\u2019affari suggerivano l\u2019ipotesi di una fase di \u201ciperinflazione\u201d transitoria. L\u2019aggettivo \u00e8 fuorviante perch\u00e9 l\u2019incremento dei prezzi rimane e perch\u00e9 i salari, eventualmente, salgono solo dopo che i prezzi sono saliti e quindi l\u2019inflazione nel frattempo pesa sui consumatori che si vedono erodere risparmi e redditi.\u00a0SPY FINANZA\/ Usa vs. Cina, la scelta di campo che l’Ue rischia di pagare cara
\nPer proteggersi dall\u2019inflazione rimane l\u2019investimento in azioni, infatti il mercato per ora continua a salire, e l\u2019investimento in immobili con gli operatori finanziari, i grandi fondi, in America Blackrock, ma anche le famiglie pi\u00f9 abbienti che fanno incetta di case da affittare. Le obbligazioni, invece, sono poco attraenti perch\u00e9 rendono meno dell\u2019incremento dei prezzi. Il problema \u00e8 politico perch\u00e9 chi non ha soldi o attivi a sufficienza per controbilanciare l\u2019incremento dei prezzi, chi non ha immobili o risparmi investiti in borsa, non ha modo di proteggersi da questo fenomeno: fa fatica a fare la spesa, non riesce a comprare casa \u00e8 costretto a pagare un affitto, artificialmente alto, che segue l\u2019incremento dei prezzi immobiliari e non pu\u00f2 vendere per controbilanciare azioni o case o riscuotere pi\u00f9 affitti. L\u2019unica \u201calternativa\u201d \u00e8 un sussidio statale che per\u00f2 invecchia in fretta.SPY FINANZA\/ Inflazione e affitti, grossi guai in arrivo per gli Usa
\nOggi siamo all\u2019inizio di questo fenomeno e in una fase particolarissima di riapertura e quindi l\u2019opinione pubblica non \u00e8 aiutata a cogliere il cambiamento di paradigma. Tutto potrebbe rientrare se il fenomeno si dovesse attenuare nei prossimi mesi, ma se dovesse continuare il problema sarebbe tutto politico e le ragioni sono evidenti.
\nDopo la crisi Lehman le banche centrali hanno stampato moneta, sostenuto i mercati e i governi hanno introdotto i sussidi eppure non si \u00e8 assistito a un fenomeno cos\u00ec pronunciato. In parte, sicuramente, il fenomeno \u00e8 stato poco pubblicizzato e nascosto nelle pieghe delle componenti dell\u2019inflazione. In parte oggi le condizioni sono diverse. Bisogna sempre avere in mente che il crollo della natalit\u00e0 \u00e8 un\u2019enorme spinta strutturale deflattiva. La domanda a cui bisogna rispondere \u00e8 perch\u00e9 questo incremento dei prezzi, e le riaperture, non si traducano in nuova capacit\u00e0, in nuova offerta di case, in nuovi investimenti in energia e cos\u00ec via. Se i prezzi delle case \u201cvolano\u201d ci si aspetterebbe che qualcuno ne costruisse di nuove; se il prezzo del rame, dell\u2019acciaio e del legname salgono ci si aspetterebbe che qualcuno aprisse nuove miniere e costruisse nuove acciaierie; se i prezzi dell\u2019energia salgono ci si aspetterebbe che qualcuno mettesse in produzione nuovi campi di gas. Questo non avviene.\u00a0
\nDopo Lehman il mercato ha potuto contare sulla nuova capacit\u00e0 costruita negli anni precedenti, oggi invece i nuovi investimenti non ci sono perch\u00e9 le regole ambientali, ma non solo, agiscono come un vincolo. Il crollo della natalit\u00e0 dissuade gli imprenditori a mettere in campo nuova capacit\u00e0 strutturale. I \u201csoldi\u201d vengono spesi in progetti di transizione energetica che saranno sostenibili ed efficienti solo nel lungo o nel lunghissimo periodo, ma che non risolvono il problema della domanda di energia attuale. La ristrutturazione delle catene di fornitura globale, per via delle tensioni geopolitiche, impedisce di beneficiare della produzione di Paesi a basso costo e rende strutturalmente pi\u00f9 costosi i beni.\u00a0
\nQuello che sta accadendo \u00e8 che famiglie e consumatori sono obbligati a competere per l\u2019acquisto dei beni con le banche centrali e con gli operatori che hanno accesso diretto. Un investitore finanziario che compra una casa da affittare emette debito \u201cfinanziato\u201d dai programmi di immissione di liquidit\u00e0. Questo operatore non si pone il problema del decremento dei numeri di consumatori potenziali e comunque deve trovare un\u2019alternativa all\u2019impiego di denaro in un mondo di tassi reali negativi. Le politiche delle banche centrali finanziano, ovviamente, anche i sussidi di disoccupazione degli Stati. Il problema per\u00f2 \u00e8 innanzitutto politico.
\nLo schema, se dovesse continuare, \u00e8 destinato a scontrarsi con una realt\u00e0 fatta di scarsit\u00e0 di beni, di erosione dei risparmi di una larga fetta della popolazione e di disoccupazione sia per l\u2019effetto dei sussidi che per i vincoli sulle imprese. Ci rendiamo conto che la previsione suoni eccessivamente sinistra eppure tutti questi elementi sono gi\u00e0 esperienza quotidiana: giovani che rimangono ai margini del mercato del lavoro, prezzi insostenibili, scarsit\u00e0 di beni. \u00c8 un fenomeno transitorio solo se sono transitorie anche le condizioni che lo producono.
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