\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tNel mese di agosto appena finito si \u00e8 registrato il numero maggiore di tagli dei tassi delle banche centrali dal 2009, quando il mondo, e con esso la \u201cfinanza\u201d, tentava di uscire vivo dal fallimento di Lehman Brothers con tutto quello che ne conseguiva.
\nOggi sentiamo parlare della recessione che verr\u00e0, ponendo nel futuro una cosa che non vediamo ancora nella vita di tutti i giorni. Ci spieghiamo meglio: i dati della manifattura tedesca o di quella italiana sono gi\u00e0 oggi pessimi e lo sono da molti mesi, ma di tutto questo si percepisce ancora poco.
\nLa ragione \u00e8 che la componente dell\u2019economia relativa ai servizi, ancora il mese scorso, aveva un andamento opposto a quello dell\u2019industria e i consumi tengono ancora, mantenendo a galla, seppure molto acciaccata, l\u2019economia globale.
\nAggiungiamo che le aspettative delle imprese sono infinitamente peggiori della fiducia dei consumatori, che in qualche modo \u00e8 stata preservata. \u00c8, in particolare, il consumatore americano che continua a consumare, seppur con tassi di risparmio sempre decrescenti, e a tenere in vita l\u2019economia globale. Questa \u00e8 la costante dal 2008 che pi\u00f9 di mille ragionamenti spiega tanto anche dei rapporti commerciali e politici di questi mesi e di quanto sia credibile la minaccia di una guerra commerciale per il resto del globo, in particolare per l\u2019Unione Europea.
\nQuesta divaricazione tra fiducia dei consumatori e imprese, tra \u201cservizi\u201d e industria \u00e8 stata resa possibile da tassi eccezionalmente bassi e da Borse sui massimi che non hanno fatto pagare all\u2019investitore medio i timori sullo stato di salute dell\u2019economia globale. Pensiamo, in particolare, alla Borsa americana, in cui nessuno ha ancora visto \u201crecessioni\u201d di alcun tipo. Sono mercati ormai completamente separati dall\u2019economia, tenuti artificialmente in piedi da tassi bassi e da comunicazioni tempestive e accorte delle banche centrali. Mantenere questa \u201cfinzione\u201d \u00e8 diventato un imperativo, perch\u00e9 se le Borse mandassero segnali di sofferenza vera e i consumatori, in particolare quelli americani, smettessero di consumare per l\u2019economia non ci sarebbe scampo. Quindi i tassi devono rimanere bassi e le Borse devono continuare a rimanere un mondo a parte, da cui escono rendimenti completamente artificiali. \u00c8 lo stesso schema dei rendimenti di alcuni bond periferici dell\u2019area euro.
\nNoi non sappiamo se e quando questo gioco si romper\u00e0; se lo sapessimo, per la cronaca, saremmo milionari da un pezzo. Oggi osserviamo il tentativo di rimandare la recessione il pi\u00f9 possibile, forse posticipandolo di 12 mesi in attesa di tempi migliori. Si ripete, per\u00f2, lo stesso schema del 2008, perch\u00e9 i mercati inondati di liquidit\u00e0 creano inflazione cattiva e moltiplicano le disuguaglianze, facendo esplodere i conflitti nella societ\u00e0. \u00c8 stata Janet Yellen, alla fine del suo mandato, a scrivere in molteplici occasioni che le disuguaglianze nella societ\u00e0 americana non erano mai state cos\u00ec alte. Uno scontento che non appariva sui giornali, che commentavano i successi di Wall Street, ma che si \u00e8 visto con l\u2019elezione \u201cinaspettata\u201d di Trump.
\nPortare alle estreme conseguenze lo schema del 2008, perpetuarlo fino ai tassi negativi pu\u00f2 essere la soluzione tampone dell\u2019oggi, ma non risolve i problemi.
\nQuesto \u00e8 ancora pi\u00f9 vero in Europa, perch\u00e9 i difetti di costruzione dell\u2019euro hanno permesso di scaricare sulla periferia, e in particolare sull\u2019Italia, gli shock esterni. L\u2019austerity del 2011, con annessa svalutazione dell\u2019euro, ha dato qualche altro anno di vita a una politica economica, quella mercantilista della Germania, che gi\u00e0 nel 2009 mostrava tutti i suoi limiti \u201cpolitici\u201d.
\nOggi la Bce potr\u00e0 stupire con gli effetti speciali, anche solo per i timori di un rafforzamento dell\u2019euro indesiderato, ma per l\u2019economia globale e quella europea in particolare i problemi rimangono tutti irrisolti. La guerra commerciale di Trump \u00e8 almeno un tentativo di riequilibrare gli squilibri globali pagati dall\u2019americano medio; in Europa, invece, si perpetua lo stesso schema scaricato sulla stessa periferia.
\nPersino il commissario nominato dal governo italiano pi\u00f9 europeista di sempre \u00e8 stato a sua volta commissariato; il consumatore italiano a differenza di quello americano e di quello europeo gi\u00e0 oggi mostra il fiato cortissimo e paga il restringimento creditizio delle banche italiane che solo politiche anti-cicliche, crescita e norme europee pi\u00f9 favorevoli al credito potrebbero curare.
\n\u00a0
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\u00a9 RIPRODUZIONE RISERVATA\t<\/p>\n