\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tUna settimana \u2013 quella trascorsa \u2013 caratterizzata da un ulteriore rialzo sui mercati azionari internazionali e dal parallelo ribasso dell\u2019opposta asset class obbligazionaria. A corollario di queste tradizionali componenti di portafoglio si evidenzia la plusvalenza registrata dalle materie prime che, attraverso il loro CRB Index, si riportano in prossimit\u00e0 dell\u2019importante gap down del marzo scorso. Anche il versante della volatilit\u00e0 ha registrato una significativa riduzione con il proprio indice Vix in flessione e un minimo settimanale a 20,28 punti: nell\u2019arco di questa giornata \u00e8 importante sottolineare come gli scambi abbiano comunque oltrepassato l\u2019indicato valore pari a 24,64 per successivamente attestarsi in area 22 punti, ovvero in piena corrispondenza del pi\u00f9 volte citato gap up di febbraio.
\nIl target sull\u2019indice Vix appare confermato a 18,21 punti (chiusura definitiva del gap) e, non si pu\u00f2 escludere, come tale obiettivo possa essere conseguito nell\u2019intraday di una singola giornata con successivo e immediato pullback oltre la soglia psicologica dei 20 punti. Solo mediante una chiusura in prossimit\u00e0 di 18,84 potremmo assistere a un movimento ribassista maggiormente continuo e caratterizzato da un ulteriore downside a quota 17,27 punti.
\nObbligato il monitoraggio della resistenza coincidente a 24,11 punti che, in caso di violazione, agevolerebbe un ritorno degli scambi oltre area 26. Quest\u2019ultimo scenario potrebbe concretizzarsi qualora i mercati azionari \u2013 da noi sintetizzati dal sottostante MSCI World Usd \u2013 dovessero riportarsi nuovamente al di sotto dei 2.350 punti.
\nAll\u2019auspicato traguardo di nuovi massimi \u00e8 mancato poco pi\u00f9 di un punto percentuale (1,60% circa) e la resistenza dinamica posta a 2.375,94 \u00e8 stata raggiunta e oltrepassata. Nelle prossime giornate, l\u2019assenza di un numero sufficiente di scambi giornalieri oltre i 2.400 punti comporterebbe un indebolimento complessivo (sia grafico che algoritmico) con serie ripercussioni sull\u2019andamento dei prezzi e la diretta negazione di poter assistere a nuovi record.
\nSituazione opposta, e pertanto favorevole in ottica di brevissimo periodo, risulta fondamentale l\u2019osservazione dei 2.400 punti quale \u201csoglia target\u201d al fine di poter sfruttare un eventuale upside in caso di superamento: una chiusura superiore \u2013 anche di pochi centesimi \u2013 permetterebbe la continuazione dell\u2019attuale trend rialzista con potenziale rialzo anche oltre i 2.500 punti entro la fine di agosto.
\nAl pari dei mercati azionari internazionali, anche la componente obbligazionaria rappresentata dal JPM GBI Gl. Usd, potrebbe gratificare ulteriormente i suoi investitori. La precedente ipotesi di ritracciamento a quota 605,51 si \u00e8 praticamente verificata nel corso dell\u2019intera ottava (con eccezione della prima seduta). Il minimo settimanale a 601,35 punti appare coerente con la chiusura del recente gap up la cui base si presentava in coincidenza del proprio massimo a 601,79. Sull\u2019attuale impostazione grafica pu\u00f2 gravare il solo ritorno del livello dei prezzi al di sotto del supporto statico posto a 595,75 punti poich\u00e9, in caso di sua violazione, l\u2019indice vedrebbe il proprio valore riportarsi a ridosso di area 585,72. Nuovi massimi in caso di superamento della resistenza dinamica a 605,15 con target a 609,78 punti.
\nIl nostro outlook negativo sul decennale tedesco (rif. Future Bund) \u2013 rinnovato pi\u00f9 volte nel corso dei nostri appuntamenti settimanali \u2013 ha beneficiato del deciso ritracciamento avvenuto nel corso della trascorsa ottava. Quota 176,92 punti \u00e8 stata violata con scambi giornalieri che hanno interessato la controparte rappresentata dai compratori: sul mercato i singoli contratti venivano venduti sul cosiddetto \u201cDenaro\u201d anzich\u00e9 attendere l\u2019acquisto sulla \u201cLettera\u201d. Questa dinamica ha caratterizzato ben tre giornate consecutive che, di fatto, hanno riportato i prezzi a registrare un minimo settimanale a 175,25 punti (ben oltre il nostro target). Un\u2019eventuale violazione del supporto a 175,19 favorirebbe l\u2019estensione dell\u2019attuale trend ribassista di brevissimo periodo con obiettivo inferiore ai 174,69 punti. Scenario rialzista invece, in caso di ritorno oltre area 175,96 con primo target a quota 176,74.
\nLe commodities vedono il prezzo dell\u2019oro come principale driver oggetto di posizionamento dopo l\u2019eclatante donwside registrato nel corso delle recedenti sedute. Per chi fosse comunque positivo sul futuro del lingotto gli attuali prezzi possono rappresentare una prima soglia di ingresso. Viceversa, un\u2019osservazione pi\u00f9 estesa e comprendente le possibili implicazioni e correlazioni intermarket tra le varie asset class, vedono un miglior price entry in corrispondenza di area 1.829 dollari: come ovvio, tale ipotesi, si caratterizzerebbe per un orizzonte temporale di breve\/medio termine.
\nUn focus particolare al prezzo del petrolio appare doveroso poich\u00e9 ci aspettiamo un forte e significativo movimento direzionale. Tenuto conto dell\u2019attuale momento (trading range molto circoscritto) riteniamo troppo rischioso un eventuale posizionamento nonostante i principali leading indicators siano orientati al ribasso (ma non ancora seguiti dai meno sensibili lagging indicators). Nell\u2019attesa di ulteriori elementi, rimaniamo convinti nel poter assistere a un inconsueto incremento di volatilit\u00e0 sul livello di prezzo.
\nI mercati valutari stanno parzialmente contribuendo alla nostre precedenti indicazioni. Sul principale cross (Eur\/Usd) confermiamo il nostro posizionamento che attualmente risulta in essere e in attesa di possibili incrementi. Relativamente alle ultime due operazioni, il long sul rapporto Usd\/Jpy ha prontamente beneficiato del ritorno atteso stimato mentre, lo short su Gbp\/Usd, ha mancato il target di pochi pips. Per quest\u2019ultimo, viene confermato la precedente view ma con l\u2019inserimento di uno stop in caso di superamento di soglia 1,3153.
\nPer la settimana in corso ci aspettiamo il consueto calo dei volumi che caratterizza questo periodo estivo. Non crediamo che durante questa ottava potremmo assistere a market movers in grado di poter influenzare le dinamiche dei prezzi che, invece, sembrano essere maggiormente influenzabili da scelte di natura tecnica (sia grafica che algoritmica). Per tale motivo, il nostro orientamento privileger\u00e0 un monitoraggio ancor pi\u00f9 attento e scrupoloso rispetto alle scorse settimane poich\u00e9, al celebre \u201cil denaro non dorme mai\u201d \u00e8 opportuno affiancare anche \u201cil denaro non va mai in vacanza\u201d.
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