\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tOltre 5,5 miliardi sono stati raccolti dalla seconda nuova emissione del Btp Futura italiano. Il comunicato stampa diffuso ieri dal ministero dell\u2019Economia e delle Finanze riporta la sintesi dell\u2019intero collocamento che ha visto destinatari i soli risparmiatori retail: l\u2019importo emesso \u00e8 stato pari a 5.711,308 milioni di euro e ha coinciso con il controvalore complessivo dei contratti di acquisto validamente conclusi ovvero 123.717. Per quanto riguarda i tassi cedolari annui nominali definitivi, l\u2019entit\u00e0 di questi ultimi, \u00e8 la medesima di quella di inizio collocamento che \u2013 con pagamento semestrale \u2013 riconoscer\u00e0 lo 0,35% per i primi tre anni, uno 0,60% per i successivi tre anni e l\u20191% per i restanti due anni di vita del titolo.
\nSoffermando l\u2019attenzione sui dati della raccolta, alcuni osservatori potrebbero constatare un afflusso di denaro inferiore rispetto alla precedente emissione dello scorso luglio (6.132,260 milioni) e pertanto considerare questo nuovo collocamento come un insuccesso: nulla di pi\u00f9 sbagliato.
\nI due strumenti finanziari, pur avendo caratteristiche simili, hanno riconosciuto diversi rendimenti in capo al loro investitore. Nello specifico, quest\u2019ultima emissione, avendo una durate inferiore (otto anni), ha comunque offerto un miglior rapporto in termini complessivi di YTM (yield to maturity) rispetto a quanto gi\u00e0 quotato sul mercato, mentre, per l\u2019emissione di luglio, tale fattore non era presente. Una connotazione che non \u00e8 stata trascurata da tutti coloro che hanno provveduto alla sottoscrizione. Infatti, mettendo mano al portafoglio, si pu\u00f2 vedere un taglio medio per contratto pari a 46.164,29 euro (in crescita) rispetto a quest\u2019estate dove l\u2019importo era 35.179 euro.
\n\u00c8 inoltre utile riportare i dati sulle size richieste: circa il 58% \u00e8 stato di importo inferiore ai 20.000 euro mentre i contratti fino a 50.000 euro hanno riguardato l\u201985% del totale. Anche questi fattori devono essere opportunamente interpretati. La prima emissione aveva visto il coinvolgimento del 64% per contratti inferiori ai 20.000 euro e un 89% per la successiva tranche presa in esame (50.000 euro); da tale confronto emerge una diversa allocazione degli importi che pu\u00f2 far desumere come l\u2019investitore del \u201cBtp Futura 2\u201d sia detentore di maggiore liquidit\u00e0 rispetto al suo predecessore: chi ha oggi investito non l\u2019ha fatto per importi circoscritti, bens\u00ec attraverso una maggiore esposizione.
\nIn questa operazione, dal punto di vista economico, lo Stato deve ritenersi soddisfatto: avr\u00e0 una spesa per interessi inferiore nell\u2019arco dei primi anni per poi progredire nel corso del tempo. A sua volta, quest\u2019ultima dinamica, potr\u00e0 anche beneficiare di una sostanziale modifica della curva dei tassi che, destinati al rialzo (in ottica futura), potranno godere di maggiori opportunit\u00e0 a seguito di rifinanziamento attraverso nuove emissioni di titoli. Oggi lo Stato \u00e8 sicuramente vincitore.
\nMa anche il pubblico o cosiddetto investitore retail deve considerarsi controparte premiata: fin da subito potr\u00e0 godere di un investimento che offre un maggior ritorno rispetto alle stesse tipologie di strumenti gi\u00e0 presenti sul mercato ma non solo. Infatti, a questo attuale vantaggio si dovr\u00e0 aggiungere l\u2019eventuale aggiustamento al rialzo del rendimento complessivo dovuto sia alle possibili modifiche delle cedole che del finale \u201cbonus fedelt\u00e0\u201d alla scadenza.
\nEbbene s\u00ec, in un momento di difficolt\u00e0 come quello che viviamo, lo Stato da una parte e l\u2019investitore dall\u2019altra, hanno concretamente dato vita al pi\u00f9 ambito \u201cwin-win\u201d che contraddistingue un ideale rapporto di negoziazione.
\n\u00c8 bene confidarlo: noi stessi, con il trascorrere dei giorni, avremmo voluto destare, spronare, scuotere maggiormente il pubblico affinch\u00e9 l\u2019odierno e positivo risultato potesse prendere corpo. Abbiamo invece atteso. L\u2019obiettivo finale \u00e8 comunque arrivato e, come promesso, a tutti voi, rivolgiamo i nostri sinceri ringraziamenti. <\/p>\n
\t\t\t\t\t\t\t\t\t\u00a9 RIPRODUZIONE RISERVATA\t<\/p>\n